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交通运输通行费收入仍然持续快速增长

2022年05月05日 带豆财经网

交通运输:通行费收入仍然持续快速增长

交通运输:通行费收入仍然持续快速增长 更新时间:2010-10-1 7:15:27   核心观点:  样本路段通行费收入持续快速增长。我们对收费公路板块6家上市公司部分路段通行费收入数据进行了整理,包括赣粤高速、深高速、成渝高速、东莞控股、中原高速、粤高速。8月,样本公司实现通行费收入9.76亿元,同比增长18.69%,环比增长3.13%,创下单月通行费收入新高。1-8月,样本路段共实现通行费收入73.36亿元,同比增长19.95%,目前增速明显好于年初预期。其中,8月通行费增速最快的为东莞控股,其次是深高速,再次为粤高速,其中增速明显放缓的是成渝高速,年内通行费收入首次降到两位数以内.  东莞控股:通行费收入持续增长,有望受益广州亚运会。受断头路通车利好,公司通行费收入持续快速增长,8月份实现通行费收入5689万元,同比增长41.04%,环比增长2.11%,创下公司单月通行费收入新高。1-8月份实现通行费收入4.16亿元,同比增长34.28%,在所有上市公司可比路段中增速居前列。公司持股20%的东莞证券经营状况三季度明显改善,在9月13日东莞证券媒体见面会上,东莞证券总裁称三季度以来公司自营盈利7000多万元,全年自营将处于盈利状态。另外,11月份的广州亚运会也将带动周边车流增长,公司经营的莞深高速也将受益。  宁沪高速:受宁沪高铁的分流影响小于预期。8月,公司核心资产沪宁高速江苏段日均车流量同比增长9.89%,绝对车流量较前三个也都有一定增长,7月沪宁高铁通车以来负面影响有限。如果按照去年的现金分红计算股息收益率,目前公司股息收益率为4.49%,我们认为公司股价具有较高的安全边际,各路段车流保持较快增长,值得长期关注。  维持收费公路行业“推荐-B”的投资评级。受益于国内经济形势好转以及民用车保有量持续增长,收费公路行业保持快速增长,预计今年大部分公司通行费收入都能实现15-20%的增长,处于历史较好阶段。总体来看,目前收费公路行业政策偏紧,外延式扩张对EPS增厚有限,中长期发展前景一般,新建路盈利能力短期内难有大幅改善。综合考虑,我们维持收费公路行业“推荐-B”投资评级。个股选择方面,我们建议重点关注三家公司:估值优势明显且股息收益率高的宁沪高速、受益于断头路通车且参股金融企业增厚业绩的东莞控股、收购大股东资产大幅增厚业绩且农批市场、房地产进入利润贡献期的五洲交通.

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